Фішер Блек

Фотографія Фішер Блек (photo Fischer Sheffey Black)

Fischer Sheffey Black

  • День народження: 11.01.1938 року
  • Вік: 57 років
  • Місце народження: Вашингтон, округ Колумбія, США
  • Дата смерті: 30.08.1995 року
  • Громадянство: США

Біографія

Основні дослідження Фішера Блека — це монетарна теорія, розробка можливих варіантів монетарної політики і ділових циклів, він вивчав також інфляцію і гіперінфляційні явища, спекулятивне ціноутворення і багато іншого.

У 1959-му він закінчив Гарвардський Коледж (Harvard College) і в 1964 році захистив там докторську дисертацію з прикладної математики (‘Дедуктивна питально-відповідна система’). До речі, дисертація далася йому не відразу — Фішеру довелося тоді одночасно вчитися в Массачусетському Технологічному Інституті (MIT) у професора Марвіна Мінскі (Marvin Minsky), і лише після цього представити свою працю в Гарварді.

З 1971-го Блек працював в Університеті Чикаго (University of Chicago), пізніше він залишив його заради кафедри в Школі менеджменту Массачусетського Інституту (MIT Sloan School of Management). У 1984-му Блек набув ‘Goldman Sachs’ — один з найбільших в світі комерційних банків, відома у фінансових колах як ‘The Firm’.

Основні дослідження Фішера Блека — це монетарна теорія, розробка можливих варіантів монетарної політики і ділових циклів, він вивчав також інфляцію і гіперінфляційні явища, спекулятивне ціноутворення і багато іншого.

У 70-х роках Блека серйозно зацікавила грошово-кредитна політика, а його основним, фундаментальним внеском у розвиток економіки стала розробка оригінальної формули для вартісної оцінки опціонів або вторинних цінних паперів; її широке застосування стало можливим досить скоро. Незабаром він уже впритул займався тільки однією проблемою — яким чином можна точно розрахувати і передбачити, чи буде покупка даного опціону вигідною, або ні.

Як істинний математик, Блек для початку спробував вирішити завдання з допомогою алгебри. Незабаром він зрозумів, що відповідь у цій економічної задачі зовсім не у формулах. Трохи пізніше Блек підійшов з іншого боку і припустив, що для оцінки даного опціону можливо і зовсім не знати ціну акції. В результаті у нього вийшло якесь рівняння, однак, вирішити їм же виведене рівняння Фішер так і не зумів. З цим завданням він впорався трохи пізніше, разом з Майроном Шоулзом (Myron Scholes), з яким познайомився на одному з науково-економічних заходів.

У 1973-му Блек спільно з Шоулзом опублікували в журнале’The Journal of Political Economy’ свій загальний працю — ‘The Pricing of Options and Corporate Liabilities’, в якому сформулювали ‘Формулу Блека-Шоулза’ (Black–Scholes equation). Якщо коротко, ця модель оцінює ‘справедливу вартість’ опціону.

Згодом цю, як і раніше кілька ‘сиру’ формулу, розвинув і довів до можливості застосування Роберт Мертон (Robert C. Merton) — саме йому вдалося підібрати ключову ідею виведення формули, завдяки чому вона отримала більш універсальний характер і величезну практичну значимість.

На жаль, Фішер Блек так і не став лауреатом Нобелівської премії по економіці за свої розробки до цього просто не дожив, а Нобелівська премія, як відомо, не вручається посмертно. Зате Мертон та Шоулз стали володарями премії в 1997 році. Несправедливість подібній ситуації досить багато обговорювалася в економічних колах, проте — правила є правила, і Нобелівка дійсно допускає лише прижиттєве нагородження.

Примітно, що Блек, власне, був навіть не економістом в повному сенсі цього слова — докторську він мав, як сказано вище, в області прикладної математики. Причини, по яким Блек зацікавився фондовими опціонами, він досить охоче і відкрито називав — по-перше, у нього було велике бажання попрацювати над ‘реальними питаннями’, по-друге, він робив це заради грошей. До речі, в наявності матеріального інтересу ніхто Фішера не вініл — адже на перше місце він ставив все ж науку, а, стало бути, був Фішер Блек насамперед вченим, і лише в другу чергу бізнесменом.

Фішер Блек помер 30 серпня 1995 року, від раку горла, який було діагностовано ще у 1994-м. Незважаючи на те, що прогноз після першої операції був сприятливим, і Фішер навіть взяв участь у Міжнародній асоціації фінансових інженерів і отримав звання ‘Інженер Року’, рак все ж повернувся.

З 2002 року Американська асоціація фінансів (American Finance Association) раз на два роки нагороджує молодих вчених Премією Фішера Блека (Fischer Black Prize).