Джеймс Фенкнер

Фотографія Джеймс Фенкнер (photo James Fenkner)

James Fenkner

  • Громадянство: США

    Біографія

    За 11 років роботи на російському фондовому ринку американець Джеймс Фенкнер зрозумів, що ризиковані інвестиції не для нього.

    «Я здійснив у Росії два дуже мудрих вчинку — не втік після фінансової кризи 1998 року і знайшов дружину», — сьорбаючи каву, розповідає 40-річний Джеймс Фенкнер. Керуючий партнер компанії Red Star Asset Management, в хедж-фонді якої — $120 млн, радісно оглядає інтер’єр кафе в Камергерском провулку і, здається, цілком задоволений життям.

    Що уродженця Сіетла Фенкнера, що виріс в Каліфорнії, призвело до Росії? На початку 1990-х Фенкнер, закінчивши массачусетський Університет Тафтса, влаштувався в інвестиційну компанію Fidelity. Робота була не надто творчої — аналіз ринку муніципальних облігацій. «В Америці все було занадто консервативно: 10 років на одній позиції, 10 років на інший, повільне просування по службовій драбині, — розповідає Фенкнер про одного з найбільших брокерських будинків світу. — Для молодого спеціаліста немає жодної можливості зайнятися цікавою справою». Та фондовий аналітик вирішив спробувати щастя в Східній Європі. Рік він викладав студентам Вільнюського університету економіку і фінанси (цю програму фінансував фонд Джорджа Сороса). Потім, встигнувши попрацювати в Чехії, Фенкнер отримав пропозицію від британського банку Robert Flemings очолити аналітичний відділ в московському офісі Flemings СНД і у квітні 1995 року приїхав у Росію.

    Криза 1998 року перетворив особисті заощадження Фенкнера, до того часу начальника аналітичного відділу компанії «Центрінвест», в копійки. Адже зароблені гроші він вкладав в російські цінні папери. Можна було махнути на все рукою і, як багато іноземців, виїхати з Росії, але Фенкнеру пощастило. Його покликав на роботу співвітчизник, керуючий директор «Трійки Діалог» Бернард Сачер. Ставши заступником глави аналітичного управління «Трійки», Фенкнер поголився наголо. Сачер, до речі, до того часу вже два роки ходив з абсолютно лисою головою. Новий імідж — символ нового життя — приніс Джеймсу Фенкнеру удачу. Він з приємністю згадує про роки роботи в «Трійці Діалог», де познайомився з майбутньою дружиною: «Працювати було приємно. Ти міг писати про ринку все, що захочеш, головне, щоб це було правдою». У 1999 році аналітична записка Фенкнера «Як вкрасти нафтову компанію» наробила багато шуму. Мова в ній йшла про утиск прав міноритарних акціонерів ЮКОСа групою «Менатеп», яка в той час боролася з відомим міжнародним інвестором, «стерв’ятником» Кеннетом Дартом. Фенкнер згадує, що тодішній основний власник ЮКОСа Михайло Ходорковський питав у керівництва компанії, не буде звільнений Фенкнер після скандального звіту. З посади начальника аналітичного управління «Трійки Діалог» він звільнився лише навесні 2005 року.

    Швидкий кар’єрний ріст йому теж не сподобався. «Чим вище у вас позиція, тим більше доводиться займатися адміністративними функціями», — пояснює Фенкнер. Разом зі своїми давніми знайомими, керівником нью-йоркського представництва «Трійки» Тімом Сеймуром і директором з інвестицій цієї компанії Тімом Маккарті, він створив керуючу компанію Red Star («Червона зірка») Asset Management.

    Фенкнер, любитель пожартувати і розповісти байку з життя інвестиційних банкірів, робить кам’яне обличчя, коли мова заходить про його «Червоній зірці». З великим трудом кореспонденту Forbes вдається отримати інформацію про те, що первісний внесок в $50 млн зробив американський фонд, який став одним з партнерів компанії. Red Star Asset Management управляє хедж-фондом Red Star Double Alpha. Доступ до інформації на сайті керуючої компанії захищений паролем, а щоб отримати його, потрібно дуже детально розповісти про себе. Результат не гарантований, кореспонденту Forbes пароль так і не надіслали.

    За даними Bloomberg, Red Star Double Alpha зареєстрований на Кайманових островах, мінімальний внесок $1 млн, комісія за управління 2% в рік, «плата за успіх» 20% від отриманого прибутку.

    Куди інвестує кошти Red Star Asset Management? За словами Фенкнера, російських цінних паперів у портфелі більше половини. Компанія працює також на фондових ринках Чехії, Польщі, Угорщини. Найбільш недооцінені акції компанія купує на тривалий час. Менш привабливі, а також переоцінені складають другу частину портфеля — з цими паперами здійснюються активні операції по так званій long-short стратегії.

    Її спрощена модель передбачає, що з різних паперів однієї галузі формуються пари, в яких одна акція недооцінена, а друга торгується дорожче аналогів. По першій відкриваються довгі позиції (інвестор отримує прибуток при зростанні ціни), а за другий — короткі (інвестору вигідно падіння вартості). Така стратегія снижаетриски інвестора на нестійкому ринку. «А саме таким російський ринок в найближчі роки і буде», — упевнений Фенкнер.

    Які галузі Фенкнер вважає найбільш цікавими? Електроенергетику, телекомунікації, споживчий сектор. Йому, наприклад, подобаються акції РАО ЄЕС. «Якщо порівняти ціну з закордонними аналогами, стане зрозуміло, що вони можуть коштувати і $2, а не 80 центів, як зараз. Природно, це станеться не відразу, а через пару років», — говорить Фенкнер. Нафтогазовий і металургійний сектори Фенкнер вважає менш перспективними — з такими паперами компанія намагається працювати по стратегії long-short.

    За останній рік, за даними Bloomberg, RSAM заробила для інвесторів 16,65% (дані на 8 листопада). Індекс РТС за той же час виріс на 70%. «Інвестори приходять в Росію, щоб заробляти на зростанні. А методика Red Star відноситься до числа так званих нейтральних до ринку, вона передбачає прибутковість 15-20% при меншому ризику, — каже Оксана Кучура, директор з продажу UFG Asset Management. — Не знаю, наскільки цікаво вкладати гроші в Росію при такій прибутковості». А Олексій Панферов, колишній керівник інвестиційного блоку МДМ-Банку, нині партнер керуючої компанії New Russia Growth (NRG), вважає, що Фенкнер не дарма підстраховується: «Постійно зростаючих ринків не буває. Будь-яка стратегія, що дозволяє мінімізувати втрати при падінні, безумовно, виправдана». Сам Фенкнер результати фонду не коментує, але явно вірить у свою стратегію — свої власні гроші він віддав під управління RSAM.